股價(jià)急跌擔(dān)保違約成本飆升 歐洲銀行危機(jī)迫在眉睫

　　圖：歐洲兩家最大銀行─德意志銀行和瑞士信貸銀行，在今年的擔(dān)保銀行債務(wù)違約成本曾分別大升182%和101%

　　大公財(cái)經(jīng)2月22日?qǐng)?bào)道(記者李耀華)今年以來(lái)，全球股市經(jīng)歷大跌市，引發(fā)多種負(fù)面效應(yīng)，而迫在眉睫的，恐怕是歐洲銀行危機(jī)。市場(chǎng)憂(yōu)慮德意志銀行和瑞士信貸銀行等的困境，尤其是在最近一輪應(yīng)急換股債(又稱(chēng)Coco Bonds)危機(jī)的打擊下，銀行股價(jià)大跌、擔(dān)保違約的成本大升，情況日見(jiàn)惡劣。

　　過(guò)去一個(gè)月，市場(chǎng)恐懼的危機(jī)正逐步迫近。今年全球股市開(kāi)局表現(xiàn)奇差，投資者開(kāi)始憂(yōu)慮有關(guān)當(dāng)局可能已經(jīng)技窮，眼前最大的危機(jī)便是歐洲銀行的困局。2008年后市場(chǎng)建立的微弱信心，由于一系列警報(bào)而再受打擊。

　　市場(chǎng)主要的憂(yōu)慮有兩個(gè)方面，首先歐洲的銀行一直發(fā)行應(yīng)急換股債券，以便銀行出現(xiàn)財(cái)政困難時(shí)，債券可以轉(zhuǎn)換為股份。但是隨著恐懼日益增加，這些債券的價(jià)格不斷下跌，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心銀行一旦出現(xiàn)財(cái)政困難時(shí)，這些債券的價(jià)值亦會(huì)跟隨大跌。與此同時(shí)，一直支持長(zhǎng)期債券融資的市場(chǎng)現(xiàn)在卻不愿借貸，令銀行在融資這類(lèi)債券出現(xiàn)困難。

　　　拖累歐洲股市瀉兩成

　　另外一個(gè)憂(yōu)慮是，投資者深恐中央銀行偏向負(fù)利率政策，令商業(yè)銀行賺錢(qián)愈來(lái)愈困難。目前日本、瑞士和瑞典的官方利率已是負(fù)數(shù)。假如銀行不能賺取好的利潤(rùn)，就不能支持借貸活動(dòng)，以令整體經(jīng)濟(jì)有增長(zhǎng)。

　　受到上述因素的困擾，歐洲兩家最大銀行─德意志銀行和瑞士信貸銀行，在今年的擔(dān)保銀行債務(wù)違約成本曾經(jīng)分別大升182%和101%，因?yàn)橛鷣?lái)愈多投資者憂(yōu)慮這兩家銀行會(huì)違約，以及德意志銀行的應(yīng)急換股債券沽壓沉重。這兩家銀行的股價(jià)和債券價(jià)格亦遭遇沽壓。分析指出，應(yīng)急換股債券的危機(jī)，愈來(lái)愈像一個(gè)將會(huì)爆發(fā)的計(jì)時(shí)炸彈，最近歐洲大型銀行應(yīng)急換股債券的價(jià)值大跌，投資者憂(yōu)慮銀行會(huì)否再次出現(xiàn)大災(zāi)難。

　　事件不單打擊德意志銀行和瑞士信貸的股價(jià)，而且波及了整個(gè)歐元區(qū)斯托克600指數(shù)，今年以來(lái)已大跌接近兩成四，德意志銀行股價(jià)更曾大跌三成三。有見(jiàn)及此，德銀聯(lián)席行政總裁John Cryan強(qiáng)調(diào)，銀行的財(cái)政狀況穩(wěn)如磐石，嘗試向公眾釋疑。

　　　油價(jià)持續(xù)跌雪上加霜

　　然而，銀行雪上加霜的是，油價(jià)不斷下跌，能源公司的借貸隨時(shí)變?yōu)閴膸?。何況銀行目前為了過(guò)去的犯錯(cuò)，不斷負(fù)擔(dān)著巨額的賠償和罰款，2008年金融危機(jī)以來(lái)，全球最大20家銀行已付罰款1510億美元，被罰的原因包括操控倫敦同業(yè)拆息、外幣匯率。以英國(guó)萊斯銀行和蘇格蘭皇家銀行為例，至今合計(jì)付罰款數(shù)百億美元。

　　銀行面對(duì)種種壓力，美銀美林信貸衍生工具策略師Loannis Angelakis表示，最近銀行的沽壓日益擴(kuò)大，趨勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)變，歐洲銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正不斷增加。