A股市場縮量調整 紅利和破凈股板塊活躍

　　11月18日，A股市場高開低走，截至收盤，上證指數(shù)小幅下跌，深證成指跌近2%，創(chuàng)業(yè)板指跌逾2%。整個A股市場超4100只股票下跌，僅有1165只股票上漲，紅利板塊和破凈股集中的板塊逆勢活躍。市場成交縮量，成交額為1.80萬億元。資金面上，Wind數(shù)據(jù)顯示，18日滬深兩市主力資金凈流出近700億元；截至11月15日，A股市場融資余額報18262.17億元，創(chuàng)逾9年新高，上周A股市場融資余額增加317.65億元。

　　分析人士認為，短期市場可能需要一定的震蕩整固，但從中期來看，長期基本面得到有效支撐，市場中期上行趨勢不變。市場風格可能出現(xiàn)一定變化，由中小盤風格轉向大盤風格。

　　多重因素導致市場調整

　　18日，A股市場高開低走，創(chuàng)業(yè)板指跌破2200點。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別下跌0.21%、1.91%、2.35%、1.84%、3.64%。

　　當日A股成交額為1.80萬億元，較前一個交易日減少約673億元。其中，滬市成交額為7558.10億元，深市成交額為10018.85億元。整個A股市場上漲股票數(shù)為1165只，90只股票漲停，4120只股票下跌，101只股票跌停。

　　從盤面上看，紅利板塊和破凈股集中的板塊逆勢活躍，智譜AI、在線教育、大數(shù)據(jù)等處于高位的板塊全線調整。申萬一級行業(yè)中有9個行業(yè)板塊上漲，煤炭、建筑裝飾、銀行行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.30%、2.17%、2.01%；在下跌的22個行業(yè)板塊中，計算機、傳媒、社會服務行業(yè)跌幅居前，分別下跌5.66%、5.24%、4.55%。

　　領漲的煤炭行業(yè)中，永泰能源、寶泰隆、上海能源漲停，蘭花科創(chuàng)、鄭州煤電均漲逾6%，開灤股份漲逾5%，煤炭板塊中領漲的多為破凈股。

　　領跌的計算機行業(yè)中，宏景科技20%跌停，飛利信、天源迪科均跌逾18%，銀信科技、天利科技均跌逾16%，天璣科技、法本信息、優(yōu)博訊等均跌逾15%，城地香江、中國長城、泛微網絡等多股跌停，計算機板塊領跌的股票多為處于高位的個股。

　　明澤投資基金經理陳實認為，近期A股連續(xù)調整是多重因素共同作用的結果。首先，由于部分板塊前期累積了較高的收益，疊加市場風險偏好降低，短線資金獲利了結對指數(shù)有一定壓制；其次，前期市場上漲的短期事件性因素落地后，短期市場交易主線發(fā)生變化，使得市場波動較大；第三，近期美元強勢和美聯(lián)儲降息政策的不確定性，對A股市場也產生不利影響。

　　主力資金凈流出近700億元

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，18日滬深兩市主力資金凈流出699.72億元，相較前一個交易日凈流出金額有所減少，其中滬深300主力資金凈流出131.52億元。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為1512只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3582只。

　　行業(yè)板塊方面，18日申萬一級行業(yè)中僅有6個行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，其中銀行、煤炭、建筑裝飾行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為36.45億元、14.56億元、6.86億元。在出現(xiàn)主力資金凈流出的25個行業(yè)中，計算機、電子、電力設備行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為167.88億元、148.05億元、53.36億元，前期活躍的板塊遭遇主力資金明顯流出。

　　個股方面，永泰能源、工商銀行、上汽集團、中國鐵建、農業(yè)銀行主力資金凈流入金額居前，分別為6.41億元、4.70億元、4.68億元、3.44億元、3.43億元。中國長城、三六零、拓維信息、四川長虹、有研新材主力資金凈流出金額居前，分別為15.87億元、14.05億元、13.77億元、11.58億元、11.32億元，主力資金顯著流出高位股。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，A股市場融資余額報18262.17億元，創(chuàng)逾9年新高；上周A股市場融資余額增加317.65億元，為連續(xù)8周增加。

　　具體來看，上周的5個交易日中，11月11日A股融資余額增加366.27億元，11月12日增加41.44億元，11月13日增加76.20億元，11月14日減少72.67億元，11月15日減少93.60億元。

　　行業(yè)層面，上周申萬一級31個行業(yè)中有24個行業(yè)出現(xiàn)融資余額增加，電子、計算機、醫(yī)藥生物行業(yè)融資余額增加金額居前，分別為77.35億元、55.13億元、37.16億元。在出現(xiàn)融資余額減少的7個行業(yè)中，非銀金融、食品飲料、有色金屬行業(yè)融資余額減少金額居前，分別為34.13億元、5.54億元、2.89億元。

　　個股方面，上周融資客對中國聯(lián)通、中興通訊、歌爾股份、長安汽車、有研新材凈買入金額居前，分別為11.69億元、10.34億元、9.07億元、7.42億元、6.01億元。對東方財富、中國長城、中信證券、東山精密、天孚通信凈賣出金額居前，分別為9.98億元、7.43億元、7.03億元、6.98億元、6.10億元。

　　機構看好A股中期走勢

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至18日收盤，萬得全A滾動市盈率為18.34倍，滬深300滾動市盈率為12.62倍，估值仍具有性價比，A股總市值為92.99萬億元。

　　18日，市場風格出現(xiàn)一定轉變，代表大盤藍籌風格的滬深300指數(shù)下跌0.46%，代表中小盤風格的中證1000指數(shù)下跌2.46%，中小盤股票走勢顯著弱于大盤股。

　　財通證券首席策略分析師李美岑表示，當前A股市場出現(xiàn)階段性調整，成交額也有所下降。但從中期看，景氣數(shù)據(jù)逐步驗證疊加具體政策接連落地，長期基本面得到有效支撐，行情有望從情緒市逐步轉向復蘇市，繼續(xù)上攻。后續(xù)節(jié)奏可能從風險偏好修復下小盤搶跑（9-10月），到政策+基本面確認修復下大盤藍籌搭臺（11-12月），再到后續(xù)確認經濟和股市向上小盤成長高彈性（明年）。配置層面，年底關注大盤藍籌股超額收益的機會。

　　“隨著中小風格補漲到位，其繼續(xù)進一步占優(yōu)的概率降低。”招商證券首席策略分析師張夏表示，四季度進入業(yè)績修正和年底估值切換階段，中證A500進入批量建倉期，大盤、質量風格有望在最后兩個月重新回歸。

　　“雖然短期市場可能需要一定的震蕩整固，但市場整體中期上行趨勢不變，結合政策會議催化時點與流動性環(huán)境看，市場有望演繹一輪跨年行情。”中信建投證券首席策略官陳果表示，當前，在市場風險偏好高位邊際修正，經濟與政策預期緩慢修復背景下，市場風格也會對應呈現(xiàn)邊際變化，從小微盤主題投資占優(yōu)趨向價值成長占優(yōu)，資金邊際趨向從小微盤股題材股往ETF、權重股及大中盤股回擺。

　　（記者 吳玉華）